Whalesbook
જેફરીઝ ભારતીય ફાઇનાન્સિયલ્સ પર તેજીમાં છે.
આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ ફર્મ જેફરીઝે ત્રણ મુખ્ય ભારતીય કંપનીઓ - ICICI Prudential Life Insurance, ICICI Lombard General Insurance, અને Groww - માટે 'બાય' (Buy) રેટિંગની ભલામણ કરી છે. સુધરેલી કમાણીની દૃશ્યતા અને વ્યૂહાત્મક બિઝનેસ ફેરફારો દ્વારા સંચાલિત, આ સિલેક્ટેડ સ્ટોક્સમાં 27% સુધીનો ગેઇન થવાની સંભાવના છે.
ICICI Prudential Life Insurance: નફાકારકતા પર ધ્યાન.
જેફરીઝે ICICI Prudential Life Insurance કંપની પર ₹820 ના લક્ષ્યાંક ભાવ (target price) સાથે 'બાય' (Buy) રેટિંગ જાળવી રાખી છે. આ વર્તમાન સ્તરોથી 20% નો સંભવિત વધારો સૂચવે છે. ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરમાં કંપનીની મજબૂત નફાકારકતા પર બ્રોકરેજે ભાર મૂક્યો, જેમાં નવા બિઝનેસનું મૂલ્ય (Value of New Business - VNB) 19% વર્ષ-દર-વર્ષ વધીને ₹600 કરોડ થયું. માર્જિન 24% રહ્યા, જે અંદાજો કરતાં થોડા વધારે છે.
ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) માં થયેલા ફેરફારોના પડકારો છતાં, ICICI Prudential એ આ અસરોને સરભર કરવામાં સફળતા મેળવી. આ વધુ સારા પ્રોડક્ટ મિક્સ, યીલ્ડ કર્વના લાભો અને કડક ખર્ચ નિયંત્રણો દ્વારા પ્રાપ્ત થયું. રિટેલ પ્રોટેક્શન (Retail protection) માં 41% વર્ષ-દર-વર્ષ વૃદ્ધિ જોવા મળી, જે GST રાહત દ્વારા વધી, જ્યારે નોન-લિંક્ડ સેવિંગ્સ પ્રોડક્ટ્સ (non-linked savings products) ની માંગને કારણે 15% નો વધારો થયો.
જોકે, 13-મહિનાના પર્સિસ્ટન્સી રેશિયો (persistency ratios) ચિંતાનો વિષય રહ્યા છે, જેમાં લાંબા ગાળાની નબળાઈ એમ્બેડેડ વેલ્યુ (embedded value) ને અસર કરી શકે છે. જેફરીઝે VNB અંદાજોને 3-4% સુધી વધાર્યા છે, FY26 અને FY28 વચ્ચે 16% ની કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) ની આગાહી કરી છે, જે સ્ટોકના પુનઃમૂલ્યાંકન (stock re-rating) ને વેગ આપી શકે છે.
ICICI Lombard General Insurance: વૃદ્ધિની પુનઃપ્રાપ્તિની અપેક્ષા.
ICICI Lombard General Insurance માટે પણ ₹2,400 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'બાય' (Buy) રેટિંગ જાળવી રાખવામાં આવી છે, જે લગભગ 27% નો અપસાઇડ સૂચવે છે. એક વખત થતા લેબર કોડ સંબંધિત ખર્ચાઓને ધ્યાનમાં લીધા પછી પણ, ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના પરિણામો મોટે ભાગે અંદાજ મુજબ જ હતા. ₹531 મિલિયનના એક વખત થતા ખર્ચ માટે એડજસ્ટ (adjusted) થયેલો, ક્વાર્ટર માટેનો અર્નિંગ્સ પર શેર (EPS) જેફરીઝના અંદાજો કરતાં 4% ઓછો હતો.
નુકસાન ગુણોત્તર (loss ratios) માં વધારાને કારણે, ખાસ કરીને મોટર વીમા સેગમેન્ટમાં, નફાકારકતા પર અસર પડી. તેનાથી વિપરીત, રિટેલ હેલ્થ ઇન્સ્યોરન્સમાં મજબૂત વૃદ્ધિ જોવા મળી, જેમાં GST મુક્તિ પછી પ્રીમિયમમાં 86% વર્ષ-દર-વર્ષનો ઉછાળો આવ્યો. આ હકારાત્મક ગતિ ચાલુ રહેવાની અપેક્ષા છે.
જેફરીઝ FY2027 માં સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે. આ દૃષ્ટિકોણને વધુ અનુકૂળ બેઝ, જાહેર ક્ષેત્રના વીમાકર્તાઓ તરફથી ઓછી સ્પર્ધા અને આરોગ્ય વીમામાં ચાલુ GST લાભો દ્વારા સમર્થન મળે છે, જે પ્રીમિયમ વૃદ્ધિ અને સંભવિત સ્ટોક પુનઃમૂલ્યાંકનને વેગ આપશે.
Groww: ડાયવર્સિફિકેશનથી અપસાઇડ.
જેફરીઝે Groww પર ₹195 ના લક્ષ્યાંક ભાવ સાથે 'બાય' (Buy) કોલ શરૂ કર્યો છે, જે સંભવિત 20% નો ગેઇન દર્શાવે છે. બ્રોકરેજની ડિસેમ્બર ક્વાર્ટરના મૂલ્યાંકનમાં નોંધ્યું છે કે કમોડિટી ટ્રેડિંગ અને માર્જિન ટ્રેડિંગ ફેસિલિટીઝ (MTF) માંથી અપેક્ષા કરતાં વધુ આવકને કારણે આવક (revenue) અને એડજસ્ટ કરેલ પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (adjusted PAT) અનુક્રમે 12% અને 14% થી વધી ગયા.
કમોડિટીઝ, માર્જિન ફંડિંગ અને વેલ્થ મેનેજમેન્ટ જેવા નવા સાહસો હવે કંપનીના પ્રદર્શનમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપી રહ્યા છે. જ્યારે કેશ ઇક્વિટી ઓર્ડર વોલ્યુમ (cash equity order volumes) મધ્યમ રહ્યા અને વેલ્થ મેનેજમેન્ટ આવક વૃદ્ધિ અગાઉના દર કરતાં ધીમી પડી, તેમ છતાં જેફરીઝ આશાવાદી છે. લાંબા ગાળાના વૃદ્ધિના પરિબળો દ્વારા સમર્થિત, FY26-FY28 દરમિયાન આવક અને PAT અનુક્રમે 30% અને 35% વધશે, એવી આગાહી ફર્મ દ્વારા કરવામાં આવી છે.
આ ભલામણો જેફરીઝના મજબૂત કમાણીની દૃશ્યતા, અનુકૂળ માર્જિન ટ્રેન્ડ્સ અને સફળ બિઝનેસ ડાયવર્સિફિકેશન દર્શાવતી કંપનીઓ પરના ફોકસને રેખાંકિત કરે છે, અને ટૂંકા ગાળાના બજારના ઉતાર-ચઢાવ કરતાં આ પરિબળોને વધુ મહત્વ આપે છે.