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रिलायंस इंडस्ट्रीज (RIL) वित्त वर्ष 2026 की तीसरी तिमाही में पिछले साल की तुलना में 7-9% की EBITDA ग्रोथ का अनुमान लगा रही है। यह पिछले तिमाही में दर्ज की गई 15% ग्रोथ की तुलना में एक उल्लेखनीय मंदी है। इस सुस्ती का मुख्य कारण रिलायंस रिटेल है, जिसकी ग्रोथ धीमी होती दिख रही है।
रिलायंस रिटेल की बिक्री ग्रोथ Q3FY26 में लगभग 10% साल-दर-साल घटकर लगभग 10% रहने का अनुमान है, जो Q2FY26 में 21.3% से काफी कम है। विश्लेषकों का मानना है कि यह ऊंचे तुलनात्मक आधार, त्योहारी सीजन के खिसकने और मौजूदा खुदरा मांग के रुझानों का मिलाजुला असर है। रिटेल आर्म के लिए EBITDA में साल-दर-साल लगभग 6% की वृद्धि की उम्मीद है।
इसके विपरीत, ऑयल-टू-केमिकल (O2C) और जियो सेगमेंट से मजबूत डबल-डिजिट साल-दर-साल EBITDA ग्रोथ की उम्मीद है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि O2C EBITDA में 16% साल-दर-साल वृद्धि होगी, जिसका मुख्य कारण बेहतर रिफाइनिंग कमाई है जो पेट्रोकेमिकल्स में गिरावट की भरपाई करती है। वैश्विक क्षमता की कमी और संरचनात्मक आपूर्ति बाधाओं के कारण मजबूत रिफाइनिंग मार्जिन बने रहने की उम्मीद है।
जियो इन्फोकॉम से Q3FY26 में लगभग 9.5 मिलियन सब्सक्राइबर जोड़ने की उम्मीद है, जिससे फिक्स्ड/एंटरप्राइज को छोड़कर 12% साल-दर-साल रेवेन्यू ग्रोथ होने का अनुमान है। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज का अनुमान है कि जियो का EBITDA 15% साल-दर-साल बढ़ेगा, और मिश्रित औसत रेवेन्यू प्रति यूजर (ARPU) ₹214 तक पहुंच जाएगा।
मॉर्गन स्टेनली और कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज जैसे ब्रोकरेज O2C व्यवसाय के लिए लगातार मजबूत रिफाइनिंग मार्जिन पर प्रकाश डालते हैं। मॉर्गन स्टेनली को उम्मीद है कि रिफाइनिंग मार्जिन $12/bbl से ऊपर बने रहेंगे। हालांकि पेट्रोकेमिकल आय में क्रमिक दबाव का सामना करना पड़ सकता है, लेकिन इसका प्रभाव सीमित रहने की उम्मीद है। समग्र आम सहमति RIL के लिए एक मिश्रित लेकिन फंडामेंटली मजबूत तिमाही की ओर इशारा करती है, जिसमें ग्रोथ इंजन O2C और जियो, रिटेल के अधिक सुस्त प्रदर्शन की भरपाई करेंगे।