Whalesbook
ਜੈਫਰੀਜ਼ ਭਾਰਤੀ ਵਿੱਤੀ ਖੇਤਰ 'ਤੇ ਬੁਲਿਸ਼ ਹੈ।
ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਫਰਮ ਜੈਫਰੀਜ਼ ਨੇ ਤਿੰਨ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਭਾਰਤੀ ਕੰਪਨੀਆਂ - ICICI Prudential Life Insurance, ICICI Lombard General Insurance, ਅਤੇ Groww - ਲਈ 'ਖਰੀਦੋ' (Buy) ਰੇਟਿੰਗ ਦੀ ਸਿਫਾਰਸ਼ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਸੁਧਰੀ ਹੋਈ ਆਮਦਨ ਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ ਅਤੇ ਰਣਨੀਤਕ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸੰਚਾਲਿਤ, ਇਹ ਚੋਣਵੇਂ ਸਟਾਕਾਂ ਵਿੱਚ 27% ਤੱਕ ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
ICICI Prudential Life Insurance: ਲਾਭ 'ਤੇ ਧਿਆਨ।
ਜੈਫਰੀਜ਼ ਨੇ ICICI Prudential Life Insurance ਕੰਪਨੀ 'ਤੇ ₹820 ਦੇ ਲਕਸ਼ ਮੁੱਲ (target price) ਨਾਲ ਆਪਣੀ 'ਖਰੀਦੋ' (Buy) ਰੇਟਿੰਗ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ ਹੈ। ਇਹ ਮੌਜੂਦਾ ਪੱਧਰ ਤੋਂ 20% ਦੇ ਸੰਭਾਵਿਤ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਨੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਵਿੱਚ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਲਾਭ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਨਵੇਂ ਕਾਰੋਬਾਰ ਦਾ ਮੁੱਲ (Value of New Business - VNB) 19% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਧ ਕੇ ₹600 ਕਰੋੜ ਹੋ ਗਿਆ। ਮਾਰਜਿਨ 24% ਰਿਹਾ, ਜੋ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਤੋਂ ਥੋੜ੍ਹਾ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹੈ।
ਸੇਵਾ ਅਤੇ ਜੀਐਸਟੀ (GST) ਬਦਲਾਵਾਂ ਦੇ ਹਿਡਵਿੰਡਜ਼ (headwinds) ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ICICI Prudential ਨੇ ਇਹਨਾਂ ਪ੍ਰਭਾਵਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵਿੱਚ ਸਫਲਤਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤੀ। ਇਹ ਇੱਕ ਬਿਹਤਰ ਉਤਪਾਦ ਮਿਸ਼ਰਣ, ਯੀਲਡ ਕਰਵ (yield curve) ਦੇ ਲਾਭਾਂ ਅਤੇ ਸਖ਼ਤ ਲਾਗਤ ਨਿਯੰਤਰਣ ਦੁਆਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਸੀ। ਰਿਟੇਲ ਪ੍ਰੋਟੈਕਸ਼ਨ (Retail protection) ਵਿੱਚ 41% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜੋ GST ਰਾਹਤ ਦੁਆਰਾ ਵਧਿਆ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਗਾਰੰਟੀਡ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ਾਂ ਦੀ ਮੰਗ ਦੇ ਕਾਰਨ ਨਾਨ-ਲਿੰਕਡ ਸੇਵਿੰਗਜ਼ ਉਤਪਾਦਾਂ (non-linked savings products) ਵਿੱਚ 15% ਦਾ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ।
ਹਾਲਾਂਕਿ, 13-ਮਹੀਨਿਆਂ ਦੇ ਪਰਸਿਸਟੈਂਸੀ ਰੇਸ਼ੋ (persistency ratios) ਇੱਕ ਚਿੰਤਾ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਲੰਮੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਐਮਬੇਡਡ ਵੈਲਿਊ (embedded value) ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰ ਸਕਦੀ ਹੈ। ਜੈਫਰੀਜ਼ ਨੇ VNB ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ 3-4% ਤੱਕ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, FY26 ਅਤੇ FY28 ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ 16% ਦੀ ਚੱਕਰਵૃਧੀ ਸਾਲਾਨਾ ਵਿਕਾਸ ਦਰ (CAGR) ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਸਟਾਕ ਦੇ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ (stock re-rating) ਨੂੰ ਵਧਾ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ICICI Lombard General Insurance: ਵਿਕਾਸ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ।
ICICI Lombard General Insurance ਲਈ ਵੀ ₹2,400 ਦੇ ਲਕਸ਼ ਮੁੱਲ ਦੇ ਨਾਲ 'ਖਰੀਦੋ' (Buy) ਰੇਟਿੰਗ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖੀ ਗਈ ਹੈ, ਜੋ ਲਗਭਗ 27% ਦਾ ਅਪਸਾਈਡ (upside) ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇੱਕ ਵਾਰ ਦੇ ਲੇਬਰ ਕੋਡ-ਸਬੰਧਤ ਖਰਚਿਆਂ ਨੂੰ ਧਿਆਨ ਵਿੱਚ ਰੱਖਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਵੀ, ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਨਤੀਜੇ ਮੋਟੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਅਨੁਸਾਰ ਸਨ। ₹531 ਮਿਲੀਅਨ ਦੇ ਇੱਕ ਵਾਰ ਦੇ ਖਰਚਿਆਂ ਲਈ ਐਡਜਸਟ (adjusted) ਕੀਤਾ ਗਿਆ, ਤਿਮਾਹੀ ਲਈ ਪ੍ਰਤੀ ਸ਼ੇਅਰ ਆਮਦਨ (EPS) ਜੈਫਰੀਜ਼ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨਾਲੋਂ 4% ਘੱਟ ਸੀ।
ਨੁਕਸਾਨ ਅਨੁਪਾਤ (loss ratios) ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮੋਟਰ ਬੀਮਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, ਲਾਭ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਹੋਇਆ। ਇਸਦੇ ਉਲਟ, ਰਿਟੇਲ ਹੈਲਥ ਇੰਸ਼ੋਰੈਂਸ ਨੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਵਿਕਾਸ ਦਿਖਾਇਆ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ GST ਛੋਟਾਂ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮਾਂ ਵਿੱਚ 86% ਸਾਲ-ਦਰ-ਸਾਲ ਵਾਧਾ ਹੋਇਆ। ਇਸ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਰੁਝਾਨ ਦੇ ਜਾਰੀ ਰਹਿਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।
ਜੈਫਰੀਜ਼ FY2027 ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਹ ਅਨੁਮਾਨ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਅਨੁਕੂਲ ਬੇਸ, ਜਨਤਕ ਖੇਤਰ ਦੇ ਬੀਮਾਕਰਤਾਵਾਂ ਤੋਂ ਘੱਟ ਮੁਕਾਬਲਾ, ਅਤੇ ਸਿਹਤ ਬੀਮਾ ਵਿੱਚ ਚੱਲ ਰਹੀਆਂ GST ਸਹੂਲਤਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ, ਜੋ ਪ੍ਰੀਮੀਅਮ ਵਿਕਾਸ ਅਤੇ ਸੰਭਾਵੀ ਸਟਾਕ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ (stock re-rating) ਨੂੰ ਵਧਾਏਗਾ।
Groww: ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਕਾਰਨ ਵਾਧਾ।
ਜੈਫਰੀਜ਼ ਨੇ Groww 'ਤੇ ₹195 ਦੇ ਲਕਸ਼ ਮੁੱਲ ਨਾਲ 'ਖਰੀਦੋ' (Buy) ਕਾਲ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀ ਹੈ, ਜੋ ਸੰਭਾਵੀ 20% ਦਾ ਵਾਧਾ ਦਰਸਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਬ੍ਰੋਕਰੇਜ ਦੇ ਦਸੰਬਰ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਮੁਲਾਂਕਣ ਵਿੱਚ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਕਿ ਕਮੋਡਿਟੀ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਸੁਵਿਧਾਵਾਂ (MTF) ਤੋਂ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਆਮਦਨ ਦੇ ਕਾਰਨ, ਆਮਦਨ (revenue) ਅਤੇ ਐਡਜਸਟਿਡ ਪ੍ਰਾਫਿਟ ਆਫਟਰ ਟੈਕਸ (adjusted PAT) ਕ੍ਰਮਵਾਰ 12% ਅਤੇ 14% ਦੇ ਹਿਸਾਬ ਨਾਲ ਉਮੀਦ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ।
ਕਮੋਡਿਟੀਜ਼, ਮਾਰਜਿਨ ਫੰਡਿੰਗ ਅਤੇ ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਰਗੇ ਨਵੇਂ ਉੱਦਮ ਹੁਣ ਕੰਪਨੀ ਦੇ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਯੋਗਦਾਨ ਪਾ ਰਹੇ ਹਨ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਕੈਸ਼ ਇਕੁਇਟੀ ਆਰਡਰ ਵਾਲੀਅਮ (cash equity order volumes) ਮੱਠੇ ਰਹੇ ਅਤੇ ਵੈਲਥ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਆਮਦਨ ਵਾਧਾ ਪਿਛਲੇ ਰੇਟਾਂ ਨਾਲੋਂ ਹੌਲੀ ਹੋ ਗਿਆ, ਜੈਫਰੀਜ਼ ਆਸ਼ਾਵਾਦੀ ਹੈ। ਫਰਮ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੀ ਹੈ ਕਿ FY26-FY28 ਦੌਰਾਨ ਆਮਦਨ ਅਤੇ PAT ਕ੍ਰਮਵਾਰ 30% ਅਤੇ 35% ਵਧੇਗਾ, ਜੋ ਲੰਮੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਵਿਕਾਸ ਕਾਰਕਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਮਰਥਿਤ ਹੈ।
ਇਹ ਸਿਫਾਰਸ਼ਾਂ ਜੈਫਰੀਜ਼ ਦੇ ਉਨ੍ਹਾਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਨੂੰ ਉਜਾਗਰ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਆਮਦਨ ਦੀ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀ, ਅਨੁਕੂਲ ਮਾਰਜਿਨ ਰੁਝਾਨਾਂ ਅਤੇ ਸਫਲ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਨੂੰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਿਤ ਕਰਦੀਆਂ ਹਨ, ਇਹਨਾਂ ਕਾਰਕਾਂ ਨੂੰ ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਤੋਂ ਵੱਧ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੰਨਦੇ ਹੋਏ।